1. Apa yang perlu dilakukan agar Semut go public?

Hal terpenting yang dibutuhkan adalah mendirikan perusahaan induk keuangan, seperti bank biasa. Permohonannya ke bank sentral untuk lisensi semacam itu dikatakan mendekati tahap akhir pada bulan Juni lalu. Ant kemudian akan membutuhkan persetujuan dari Komisi Regulasi Sekuritas China untuk mendaftar di Shanghai atau Hong Kong (rencana scotched 2020 adalah mendaftar di kedua kota secara bersamaan). Meskipun bukan bagian dari proses secara resmi, pada kenyataannya hal itu juga membutuhkan restu dari para pemimpin senior Tiongkok dan berbagai lembaga pemerintah. Itu termasuk Stabilitas Keuangan dan Komite Pembangunan, yang dipimpin oleh Wakil Perdana Menteri Liu He. Bank sentral dan kementerian keuangan adalah bagian dari kelompok ini.

2. Bagaimana kontrol Maceding mempengaruhi banyak hal?

Pada awal Januari, Ant mengatakan Ma melepaskan kendali dan akan memegang sekitar 6,2% hak suara setelah penyesuaian. Itu bisa memperpanjang garis waktu daftar Ant. Perusahaan tidak dapat mendaftar di dalam negeri di pasar A-share negara jika mereka memiliki perubahan kendali dalam tiga tahun terakhir – atau dalam dua tahun terakhir jika mendaftar di pasar STAR Shanghai, yang diarahkan ke perusahaan teknologi baru . Untuk bursa saham Hong Kong, masa tunggu ini adalah satu tahun.

3. Apa yang dikatakan regulator?

Sinyal telah dicampur. Regulator keuangan telah mengadakan diskusi awal untuk menghidupkan kembali IPO Ant, menurut orang-orang yang berbicara dengan Bloomberg News tahun lalu. Salah satunya mengatakan CSRC telah membentuk tim untuk menilai kembali rencana Ant. Pada 9 Juni, Reuters melaporkan bahwa kepemimpinan pusat China telah memberikan anggukan awal untuk memulai kembali rencana listing Ant di Shanghai dan Hong Kong. CSRC meredam harapan bahwa segala sesuatu akan segera terjadi ketika menyangkal bahwa mereka sedang melakukan peninjauan dan penelitian pada IPO Ant. Namun, ia menambahkan bahwa pihaknya mendukung perusahaan platform yang memenuhi syarat untuk go public di China dan luar negeri.

4. Apa yang dilakukan Semut?

Ketua Eric Jing mengatakan perusahaan pada akhirnya akan go public, tetapi mengatakan tahun lalu belum ada rencana untuk memulai IPO. Itu menegaskan kembali posisi itu dalam mengumumkan penyerahan kendali Ma pada Januari, mengatakan itu difokuskan pada perbaikan dan optimalisasi bisnis. Ant telah menyusun kembali bisnisnya untuk memenuhi tuntutan pengawas China, yang telah berjanji untuk mengekang dorongan “ceroboh” dari perusahaan teknologi ke dalam keuangan.

• Pada April 2021, bank sentral meminta Ant untuk membuka aplikasi pembayarannya bagi pesaing dan memutuskan “tautan yang tidak benar” yang mengarahkan pengguna ke layanan yang lebih menguntungkan seperti pinjaman.

• Ant mendirikan afiliasi pembiayaan konsumen yang mulai beroperasi pada tahun yang sama, dengan peraturan baru yang membatasi kemampuannya untuk meminjamkan.

• Pinjaman konsumen yang dibuat bersama dengan bank — yang sebelumnya merupakan mesin utama pertumbuhan — dipisahkan dari merek Jiebei dan Huabei. Ant memegang 50% saham di bisnis pinjaman konsumen yang memiliki kapasitas untuk mengeluarkan pinjaman sekitar 400 miliar hingga 500 miliar yuan, berdasarkan perhitungan Bloomberg.

• Aset yang dikelola di dana pasar uang Ant, Yu’ebao — pernah menjadi yang terbesar di dunia — turun sekitar 36% menjadi 759 miliar yuan ($111 miliar) pada September dari dua tahun lalu.

Sementara Ant mengambil valuasi pra-IPO sebesar $280 miliar, berdasarkan harga sahamnya, banyak sekali peraturan yang diberlakukan selama dua tahun lebih terakhir berarti sekarang bernilai sebagian kecil dari itu, karena sekarang lebih “fin” daripada “tech.” Ekspektasi pertumbuhan dan margin umumnya lebih rendah untuk bank daripada perusahaan teknologi. Fidelity Investments, misalnya, memangkas estimasi Ant menjadi $70 miliar tahun lalu, dari $235 miliar sesaat sebelum IPO ditangguhkan. BlackRock Inc. menurunkan estimasinya menjadi $151 miliar, sementara T. Rowe Price Group Inc. memangkasnya menjadi $112 miliar.

6. Apa yang akan disertakan dalam versi Ant yang terdaftar?

Ant mungkin akan menggunakan perusahaan induk keuangan untuk go public. Bank sentral memberi tahu Ant pada tahun 2021 untuk memasukkan operasi keuangan apa pun ke dalam entitas itu, yang akan diatur lebih seperti bank. Diantaranya adalah bisnis pembayaran Ant, Alipay, yang pada tahun 2020 memiliki 711 juta pengguna aktif, sebagian besar di China, yang memanfaatkannya untuk membeli segalanya mulai dari kopi cepat hingga properti, menghasilkan pembayaran $17 triliun selama setahun. Ini juga dapat mencakup manajemen kekayaan dan bisnis penilaian kredit Ant. Meskipun demikian, tidak jelas seperti apa struktur akhirnya dan apakah perlu ada pemisahan lebih lanjut antara operasi pembayaran Ant dan unit lainnya. Ant telah diberitahu untuk membangun firewall untuk memotong lalu lintas langsung antara Alipay dan layanan lainnya seperti manajemen kekayaan, dan untuk kembali ke akarnya sebagai penyedia layanan pembayaran.

7. Apa yang dimaksud dengan sinyal ini secara lebih luas?

Pembatalan IPO Ant memulai serangkaian tindakan regulasi yang telah mengubah pedoman bagi para juara teknologi nasional, yang memprioritaskan pertumbuhan dengan segala cara. Pasar global mengalami pukulan telak sebagai reaksi terhadap sikap Presiden Xi Jinping dan Partai Komunis terhadap Big Tech secara umum dan terutama kontrol atas kumpulan besar data pengguna yang dipegang oleh perusahaan sektor swasta, yang mereka pandang sebagai potensi ancaman terhadap keamanan nasional. Beberapa bank besar menyebut saham teknologi China “tidak dapat diinvestasikan”. Namun, akhir-akhir ini, nada dari Beijing telah berubah. Regulator menyetujui judul game baru untuk Tencent Holdings Ltd. setelah jeda yang lama, dan juga menyetujui afiliasi pinjaman konsumen Ant untuk meningkatkan pendaftaran modalnya.

8. Apa yang terjadi dengan Jack Ma?

Salah satu pendiri Alibaba Group Holding Ltd., tempat asal Ant, dulunya adalah salah satu pengusaha paling terkenal di China. Dia sebagian besar menghilang dari pandangan publik setelah memberikan pidato yang mengkritik regulator menjelang IPO Ant yang dibatalkan, tetapi secara berkala terlihat di luar negeri, termasuk di Eropa dan Asia. Pernah menjadi orang terkaya di China, kekayaan pribadi Ma terpukul selama penjualan teknologi. Tetap saja, kekayaan pria berusia 58 tahun itu sekitar $34 miliar pada awal 2023, menurut Bloomberg Billionaires Index. Ma telah memberi tahu dewan Alibaba bahwa dia bermaksud untuk mengurangi kepentingan ekonominya di Ant “seiring waktu” menjadi tidak lebih dari 8,8%, menurut pengajuan perusahaan. Banyak dari rekan-rekannya juga telah melepaskan peran perusahaan formal mereka dan meningkatkan sumbangan untuk amal agar sejalan dengan visi Xi untuk mencapai “kemakmuran bersama.”

Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com