Apakah kisah konsumsi Tiongkok sudah berakhir? Inilah yang dikatakan para ahli

Setelah satu tahun pemulihan pascapandemi yang tidak merata dan mengecewakan pada tahun 2023, sentimen konsumen Tiongkok mungkin akhirnya mulai membaik pada tahun ini.

Tahun lalu, dunia memandang pembukaan kembali Tiongkok sebagai katalis yang dapat menarik perekonomian global keluar dari keterpurukan akibat pandemi, namun harapan tersebut terbukti salah karena analis memperingatkan negara dengan ekonomi terbesar kedua di dunia ini mungkin tidak dapat memenuhi target pertumbuhan sebesar 5% pada tahun 2023.

Untuk perekonomian yang sangat bergantung pada kemampuan manufakturnya, para pelaku pasar kini beralih ke sektor jasa dan konsumsi untuk mendorong pertumbuhan Tiongkok pada tahun 2024.

Meskipun perlambatan tidak bisa dihindari mengingat pemulihan ekonomi Tiongkok yang tidak merata, Goldman Sachs memperkirakan konsumsi jasa akan menunjukkan ketahanan yang lebih besar dibandingkan barang.

Goldman memperkirakan bahwa produk domestik bruto Tiongkok dapat tumbuh sebesar 4,8% pada tahun 2024, sebagian besar disebabkan oleh pulihnya aktivitas jasa, yang diperkirakan tumbuh jauh lebih cepat sebesar 9,2% dibandingkan barang manufaktur, yang diperkirakan tumbuh sebesar 6%.

Peningkatan aktivitas konsumen, menurut Goldman Sachs, akan dipimpin oleh aktivitas terkait rekreasi yang mencakup operator jaringan hotel, agen perjalanan online, dan kasino Makau.

Saham yang diperkirakan mendapat keuntungan paling besar dalam 12 bulan ke depan termasuk operator kasino seperti H Dunia Dan Galaksiperusahaan perjalanan online seperti Perjalanan.com Dan Tongchengdan maskapai penerbangan sejenisnya Maskapai Musim Semi, kata bank investasi AS. Perusahaan game online termasuk FTG dan NetEaseraksasa pengiriman makanan Meituan dan raksasa teknologi Tencentjuga diharapkan mendapat dorongan.

Harga produsen di Tiongkok telah melemah karena melemahnya permintaan konsumen, yang berkontribusi terhadap pembacaan harga konsumen yang negatif.

Data terbaru menunjukkan harga konsumen Tiongkok turun paling cepat dalam tiga tahun pada bulan November, turun 0,5% dari tahun sebelumnya dan dibandingkan dengan bulan Oktober.

Negara ini sedang bergulat dengan melonjaknya utang pemerintah daerah, terpuruknya sektor properti, dan berkurangnya permintaan domestik dan internasional.

Semua itu berkontribusi pada penurunan peringkat dari Moody's.

Pada bulan Desember, lembaga pemeringkat memangkas prospeknya menjadi on Peringkat kredit pemerintah Tiongkok menjadi negatif dari stabil, mengharapkan dukungan Beijing dan kemungkinan dana talangan bagi pemerintah daerah dan badan usaha milik negara yang mengalami kesulitan untuk mengurangi kekuatan fiskal, ekonomi dan kelembagaan Tiongkok.

Kepercayaan konsumen di Tiongkok tidak banyak bergerak sejak awal pandemi Covid-19 pada awal tahun 2020. Meskipun pengendalian terhadap Covid telah dicabut pada akhir tahun 2022, penurunan permintaan global terhadap barang-barang Tiongkok dan kemerosotan pasar real estate telah membebani belanja konsumen..

Namun para ahli percaya mungkin ada perubahan dalam pola belanja Tiongkok, di mana lebih banyak konsumen memilih untuk membelanjakan barang-barang berkualitas daripada jumlah yang lebih banyak.

“Lanskap konsumen di Tiongkok sedang mengalami transformasi yang luar biasa karena pembeli Tiongkok semakin memprioritaskan barang-barang berkualitas tinggi dibandingkan produk alternatif yang diproduksi secara massal dan lebih murah,” Jian Shi Cortesi, direktur investasi GAM Investments di Tiongkok dan ekuitas Asia.

Dia mengatakan pergeseran belanja ini merupakan simbol dari semakin matangnya konsumen Tiongkok, dan juga menyoroti meningkatnya tingkat pendapatan mereka yang siap dibelanjakan. “Tren ini dapat memberikan prospek menjanjikan bagi bisnis yang menawarkan produk dan layanan premium, seiring dengan meningkatnya permintaan akan kualitas.”

Cortesi mencatat bahwa Inisiatif “Buatan Tiongkok”. – sebuah rencana yang diluncurkan pemerintah pada tahun 2015 yang bertujuan untuk menggerakkan negaranya menuju produk dan layanan yang lebih canggih dan bernilai lebih tinggi – telah mendorong perekonomian Tiongkok dan memungkinkan Tiongkok untuk memantapkan dirinya sebagai pemain global yang kompetitif.

“Meskipun pihak berwenang Tiongkok tidak lagi mengumandangkan inisiatif 'Made in China' seperti dulu, inisiatif ini mengalami kemajuan sejalan dengan rencana jangka panjang,” ujarnya, seraya menyoroti bahwa semakin banyak kemajuan yang dicapai dalam inisiatif ini “akan menjadi sebuah kemajuan besar. pendorong pertumbuhan PDB yang berkelanjutan, dan pertumbuhan pendapatan yang terkait akan mendukung konsumsi domestik di tahun depan.”

Tiongkok juga telah berupaya meningkatkan pengembangan teknologi dan manufakturnya, yang menurut Cortesi “menciptakan lapangan kerja dengan gaji lebih tinggi yang pada akhirnya akan meningkatkan konsumsi di Tiongkok.”

milik Tiongkok para pemimpin telah berjanji untuk meningkatkan permintaan domestikmemprioritaskan pengembangan sektor-sektor strategis dan mengatasi krisis real estat di negara ini, setelah pertemuan penting pada bulan Desember yang menetapkan prioritas ekonomi untuk tahun baru.

“Kami memperkirakan lebih banyak ruang kebijakan untuk dukungan fiskal tahun depan,” kata Serena Zhou, ekonom senior Tiongkok di Mizuho Securities.

Zhou mengatakan ketidakpastian utama terhadap prospek Tiongkok pada tahun 2024 berasal dari kebijakan pemerintah untuk membantu sektor properti.

Sejauh ini, para pemimpin Tiongkok telah mengisyaratkan sebuah strategi untuk membangun perumahan yang terjangkau sebagai upaya untuk menyelesaikan krisis real estate yang semakin meningkat di negara tersebut, seiring dengan upaya pihak berwenang untuk meredakan risiko terkait dengan krisis properti. sektor properti yang sedang sakit, utang daerah dan lembaga keuangan kecil dan menengah.

“Kita mungkin akan melihat langkah-langkah dukungan yang lebih moderat, seperti mendorong pengembang swasta untuk melakukan refinancing dari pasar obligasi dalam negeri, mengizinkan pemerintah daerah untuk membeli proyek yang belum selesai dari pengembang swasta dan mengubahnya menjadi proyek perumahan publik, dan melibatkan pengembang swasta dalam proyek renovasi kawasan perkotaan. melalui kemitraan publik-swasta,” kata Zhou.

Sentimen pasar telah menunjukkan tanda-tanda perbaikan ketika Tiongkok menerapkan langkah-langkah untuk membendung krisis properti, yang menurut banyak orang dapat menjadi kunci dalam meningkatkan permintaan dalam negeri.

“Dukungan pemerintah terhadap perekonomian, termasuk sektor properti, membantu sentimen, dan mendorong peningkatan estimasi PDB,” tulis analis di Jefferies dalam catatan kliennya pada bulan Desember.