NEW YORK: Lonjakan menakjubkan dalam dolar AS menginjak-injak mata uang asing, mencungkil keuntungan perusahaan dan memberi investor salah satu dari beberapa perdagangan yang menang tahun ini. Meskipun greenback telah tersandung dalam beberapa minggu terakhir, resesi kekhawatiran dapat membuatnya tetap tinggi pada tahun 2023.
Pada puncaknya di bulan September, dolar laju kenaikan suku bunga membantu memicu kenaikan dolar.
Sementara kenaikan imbal hasil AS adalah katalis utama reli dolar, faktor lain memainkan peran penting dalam meningkatkan dolar. Investor berbondong-bondong ke dolar – tujuan populer selama masa yang tidak pasti – untuk berlindung dari volatilitas pasar yang didorong oleh lonjakan inflasi global, lonjakan harga energi, dan invasi Rusia ke Ukraina.
Juga meningkatkan daya pikat dolar adalah kekuatan komparatif ekonomi AS pada saat kekhawatiran krisis energi memukul aset Eropa sementara kontrol COVID-19 yang ketat merugikan pertumbuhan China.
Bahkan setelah memangkas beberapa kenaikannya, dolar masih berada di jalur untuk tahun terbaiknya sejak 2014. Manajer dana yang disurvei oleh BoFA Global Research menamakannya perdagangan paling ramai di pasar untuk bulan kelima berturut-turut di bulan November dan rekor jumlah peserta survei mengatakan mata uang dinilai terlalu tinggi.
Namun, jajak pendapat Reuters dari 66 ahli strategi valuta asing menyarankan dolar akan diperdagangkan pada level saat ini sekitar satu tahun dari sekarang, dengan banyak yang mengharapkan pengetatan kebijakan bank sentral global untuk menekan pertumbuhan dan meningkatkan daya tarik safe-haven greenback sekali lagi.
Mengapa itu penting
Mendapatkan dolar dengan benar adalah kunci bagi investor, karena lintasannya memengaruhi segalanya mulai dari pendapatan perusahaan hingga harga bahan mentah seperti minyak dan emas.
Dolar yang lebih kuat membuat produk eksportir AS kurang kompetitif di luar negeri sementara merugikan perusahaan multinasional AS yang perlu menukar pendapatan mereka dengan dolar. Eksposur asing S&P 500 mencapai sekitar 30%, menurut Bank of America, dengan sektor teknologi dan material paling rentan.
Nike, IBM, dan Meta Platforms termasuk di antara berbagai perusahaan yang memperingatkan pukulan dari dolar yang lebih kuat tahun ini. Reli dolar memangkas sekitar 8% dari pendapatan S&P pada tahun 2022, menurut Tom Lee, kepala penelitian di Fundstrat Global Advisors.
Untuk seluruh dunia, mata uang AS yang lebih kuat menekan harga minyak dan komoditas berdenominasi dolar lainnya dengan membuatnya lebih mahal bagi pembeli asing, sementara juga membuatnya lebih mahal bagi perusahaan asing dan pemerintah yang telah meminjam dalam dolar untuk melayani mereka. utang.
Dan sementara greenback yang kuat dapat meredam harga konsumen AS, itu juga menekan mata uang negara lain, membantu memperburuk inflasi di seluruh dunia. Rata-rata, estimasi pass-through apresiasi dolar 10% ke dalam inflasi adalah 1%, Dana Moneter Internasional memperkirakan pada bulan Oktober.
Apa artinya untuk tahun 2023?
Ada tanda-tanda bahwa sentimen Wall Street terhadap dolar mungkin akan bergeser. Data menunjukkan bahwa harga konsumen turun kurang dari yang diharapkan pada bulan Oktober membantu memicu penurunan dolar sebesar 5% terhadap sekeranjang mata uang bulan lalu, penurunan bulanan terbesar sejak 2010.
Di pasar berjangka, pedagang spekulatif berayun ke posisi pendek bersih pada dolar AS untuk pertama kalinya dalam 16 bulan pada bulan November, menurut perhitungan Reuters berdasarkan data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS.
Apakah penurunan dolar berlanjut mungkin bergantung pada kemampuan Fed menahan inflasi yang cukup untuk akhirnya melonggarkan kebijakan moneter. Pembacaan inflasi jinak lainnya dalam data AS yang akan dirilis minggu depan dapat mendukung kemungkinan penurunan dolar lebih lanjut.
Investor juga menunggu kesimpulan pertemuan kebijakan moneter Fed pada 14 Desember, di mana bank sentral secara luas diperkirakan akan memperlambat laju kenaikan suku bunga dengan memberikan kenaikan 50 basis poin.
Jangka panjang, kekhawatiran ekonomi dapat mengambil alih sebagai pendorong pergerakan dolar. Hampir 80% ahli strategi yang disurvei oleh Reuters mengatakan ada sedikit ruang untuk kenaikan dolar berdasarkan kebijakan moneter.
