ISLAMABAD:
Terdapat lubang sebesar hampir $4,5 miliar dalam rencana pendanaan eksternal Pakistan dan anggarannya mungkin akan melebihi Rs1 triliun karena pernyataan pengeluaran utang yang terlalu rendah, yang mungkin menjadi masalah serius pada peninjauan pertama program Dana Moneter Internasional.
Masalah kesenjangan pembiayaan sekitar $4,5 miliar dan berkurangnya alokasi pembayaran bunga sebesar Rs1 triliun pada tahun fiskal 2023-24 adalah akibat dari perkiraan anggaran yang tidak realistis, kata sumber di Kementerian Keuangan.
Mereka menambahkan bahwa sejumlah pertemuan telah dilakukan selama beberapa hari terakhir untuk menyelesaikan masalah ini.
Jika masalah-masalah tersebut tidak diatasi, mungkin akan timbul masalah pada saat peninjauan pertama program IMF senilai $3 miliar pada bulan November tahun ini.
Sumber tersebut mengatakan bahwa dibandingkan perkiraan anggaran yang berjumlah lebih dari $20 miliar, ada kekhawatiran bahwa setidaknya pinjaman luar negeri sebesar $4,4 miliar mungkin tidak akan terwujud. Hal ini ditandai pada tingkat tertinggi di Kementerian Keuangan dan setelah itu serangkaian pertemuan dimulai antara Divisi Urusan Perekonomian dan Divisi Keuangan untuk menjembatani kesenjangan tersebut.
Anggaran federal dan rencana pendanaan eksternal tahunan menjadi tidak realistis dalam waktu tiga bulan setelah disetujui. Pada bulan Juni tahun ini, The Express Tribune telah menunjukkan bahwa alokasi pembayaran bunga mungkin berada di bawah persyaratan.
Pemerintah telah menganggarkan pinjaman sebesar $4,5 miliar dari bank komersial asing dan $1,5 miliar lainnya dengan mengambangkan Eurobonds.
Membaca IMF prihatin atas meningkatnya penyelundupan bahan bakar
Sumber tersebut mengatakan Kementerian Keuangan sampai pada kesimpulan bahwa mengingat rendahnya peringkat kredit Pakistan dan lingkungan suku bunga global yang lebih tinggi, Pakistan tidak akan mampu mendapatkan hampir $3 miliar pinjaman komersial non-Tiongkok.
Kementerian Keuangan masih berharap bahwa mereka akan menerima pembiayaan komersial Tiongkok sebesar $1 miliar dan tambahan sekitar $600 juta dari sumber lain.
Peluang untuk mengatur $1,5 miliar melalui obligasi mengambang juga sangat kecil, kata sumber tersebut.
Karena faktor-faktor ini, pemerintah mulai mencari cara alternatif untuk pendanaan eksternal. Pilihan lainnya termasuk meningkatkan pencairan dana dari kreditor multilateral dan mengumpulkan dana melalui privatisasi.
Bulan lalu, Menteri Keuangan sementara Dr Shamshad Akhtar mengarahkan kementerian keuangan untuk meninjau rencana tersebut mengingat kondisi perekonomian saat ini, khususnya perkiraan pinjaman yang akan diatur dari bank komersial asing non-Tiongkok dan obligasi pemerintah.
Dia menanyakan apakah Pakistan akan mendapat pinjaman komersial sebesar $4,5 miliar dan Eurobonds. Sumber tersebut mengatakan bahwa Divisi Urusan Ekonomi telah diminta menjajaki kemungkinan peningkatan pencairan dana dari kreditor multilateral dan bilateral.
Pemerintah menganggarkan aliran masuk sebesar $6,2 miliar dari kreditor multilateral dan bilateral untuk tahun fiskal ini, namun pemerintah hanya menerima $293 juta pada bulan Juli.
Baca selengkapnya Cadangan mata uang asing turun $140 juta menjadi $7,64 miliar
Pakistan telah menerima pinjaman luar negeri sebesar $5,1 miliar pada bulan Juli. Namun dari total $5,1 miliar, $3 miliar dikucurkan oleh Arab Saudi dan Uni Emirat Arab (UEA).
IMF mengucurkan $1,2 miliar.
Pencairan pinjaman program ini belum dimulai, meskipun pemerintah berharap bahwa saluran pipa ini akan mulai mengalir segera setelah pinjaman IMF disetujui.
Sumber tersebut mengatakan bahwa Bank Dunia mungkin menyetujui pinjaman kedua sebesar $350 juta dari Lembaga Ketahanan untuk Ekonomi Berkelanjutan (RISE-II) pada minggu pertama bulan Oktober.
Pakistan telah meminta pinjaman sebesar $450 juta namun Bank Dunia tidak menyetujuinya, kata sumber tersebut. “Persiapan RISE-2 sedang dalam proses dan diperkirakan pada musim gugur. Jumlah pinjaman yang direncanakan belum berkurang dari jumlah yang direncanakan semula pada tahap konsep pada Mei 2021,” kata juru bicara Bank Dunia.
Sumber tersebut mengatakan bahwa Bank Investasi Infrastruktur Asia (AIIB) kembali menunjukkan kesediaannya untuk menyediakan $250 juta sebagai pembiayaan bersama RISE-II.
Sebelumnya, negara tersebut menolak memberikan $250 juta sampai Bank Dunia memberikan pinjaman kepada Pakistan melalui jendela IBRD. Namun, Pakistan tidak memenuhi syarat untuk mendapatkan pembiayaan mahal dari IBRD, karena cadangan devisanya saat ini berada di bawah persyaratan untuk memiliki cakupan impor yang setara setidaknya untuk dua setengah bulan.
Sumber tersebut mengatakan bahwa karena adanya pemerintahan sementara di semua unit federasi, terdapat lambatnya peningkatan kegiatan pembangunan. Oleh karena itu, kreditor multilateral tidak dapat mencairkan dananya. Pencairan tersebut juga dipengaruhi oleh peraturan bank sentral tentang pencairan dana pihak ketiga, kata sumber tersebut.
Jika provinsi dapat menunjukkan perbaikan dalam pekerjaan yang sedang berjalan dan bank sentral melonggarkan peraturannya, pencairan dana oleh kreditor multilateral dan bilateral mungkin akan melampaui $7 miliar pada tahun fiskal ini, kata sumber tersebut.
Anggaran yang dikecilkan
Sumber tersebut mengatakan bahwa Kementerian Keuangan juga menghadapi masalah dalam menyeimbangkan pembukuan setelah penilaian baru menunjukkan bahwa biaya pembayaran bunga mungkin melebihi Rs8 triliun dibandingkan dengan angka yang dianggarkan sebesar Rs7,3 triliun.
Mereka mengatakan pemerintah memperkirakan pembayaran bunga dengan asumsi tingkat bunga 18%.
Dengan biaya bunga rata-rata sebesar 22%, perkiraan pembayaran utang terlalu rendah sebesar Rs1 triliun untuk tahun fiskal ini.
Porsi utang berbunga mengambang dalam utang dalam negeri sekitar 65%, yang berarti bahwa pada tingkat bunga saat ini, pembayaran bunga akan naik sebesar Rs1 triliun, tambah sumber tersebut.
Akibatnya, proyeksi defisit anggaran federal sebesar Rs7,5 triliun mungkin akan melampaui Rs8,5 triliun bahkan jika perkiraan lainnya tetap konstan, kata sumber tersebut.
Express Tribune melaporkan pada bulan Juni bahwa hampir dua pertiga utang dalam negeri akan jatuh tempo tahun depan dan akan dibiayai dengan tingkat suku bunga baru.
Akibat penyaluran pinjaman luar negeri yang lebih rendah dari anggarannya, biaya pembiayaan defisit anggaran sepenuhnya dialihkan ke sumber dalam negeri.
Anggaran tersebut dibuat dengan asumsi 64% pembiayaan dalam negeri dan lebih dari sepertiga pembiayaan luar negeri. Dalam laporannya pada bulan Juli, IMF memproyeksikan biaya pembayaran bunga sebesar Rs8,6 triliun – Rs1,3 triliun lebih besar dari angka yang dianggarkan tahunan.
