Pesan samar yang diunggah pada akun media sosial perusahaan X itu hanya menyatakan, “Sesuatu yang besar akan segera terjadi di India.”
Pada bulan Januari 2023, Hindenburg menerbitkan sebuah laporan yang menuduh penyimpangan keuangan dalam Grup Adani, yang menyebabkan penurunan signifikan pada harga saham perusahaan. Grup tersebut, pada saat itu, membantah klaim tersebut.
Laporan tersebut secara khusus menuduh konglomerat tersebut melakukan manipulasi dan penipuan saham, yang menyebabkan penurunan tajam saham berbagai perusahaan grup Adani, yang dilaporkan mengakibatkan kerugian lebih dari USD 100 miliar. Penjual pendek ASLaporan tersebut dirilis hanya dua hari sebelum Adani Enterprises mengeluarkan penawaran umum lanjutan senilai $2,5 miliar.
Mahesh Jethmalani, seorang pengacara senior India dan pemimpin BJP, menuduh pada bulan Juli 2023 bahwa Mark Kingdon, seorang pengusaha yang berbasis di AS dengan hubungan dengan Tiongkok, telah menugaskan laporan Penelitian Hindenburg.
Jethmalani mengklaim bahwa Kingdon, bersama istrinya Anla Cheng, menyewa Hindenburg Research untuk menyiapkan laporan tentang Adani Group. Ia lebih lanjut menuduh bahwa mereka menggunakan Kotak Mahindra Investments Limited (KMIL) untuk membuat akun perdagangan untuk penjualan saham Adani secara singkat, menghasilkan keuntungan jutaan dolar dengan mengorbankan investor ritel India.
Jethmalani juga meminta pemerintah untuk menyelidiki hubungan antara suara politik yang menargetkan kelompok Adani setelah laporan Hindenburg dan Cina, yang menunjukkan bahwa serangan terhadap kelompok Adani merupakan pembalasan Cina karena kehilangan proyek infrastruktur seperti Pelabuhan Haifa.
Mahkamah Agung telah memberikan surat keterangan bebas kepada kelompok Adani terkait tuduhan Hindenburg, berdasarkan laporan oleh Badan Pengawas Pasar Modal India (SEBI). Mahkamah Agung juga baru-baru ini menolak petisi peninjauan ulang untuk membentuk penyelidikan Tim Investigasi Khusus (SIT) yang dipantau pengadilan atas masalah Adani-Hindenburg.
Pada bulan Juni 2023, selama Rapat Umum Tahunan (RUT) Adani Enterprises, Ketua Grup Gautam Adani menanggapi tuduhan tersebut, dengan menyatakan bahwa mereka “dihadapkan pada tuduhan tak berdasar yang dibuat oleh penjual pendek asing, yang mempertanyakan kerja keras kami selama puluhan tahun.”