Situasi utang fiskal India.
Rasio utang gabungan terhadap PDB India diproyeksikan sebesar 83,2 persen dan diharapkan mencapai puncaknya pada 83,8 persen pada tahun fiskal 2027. Hal ini diperlukan untuk menstabilkan utang negara.
Ditulis oleh RP Gupta:
Rasio utang terhadap PDB India diproyeksikan mencapai 83,2 persen dan diperkirakan akan mencapai puncaknya pada 83,8 persen pada tahun fiskal 2027. Hal ini diperlukan untuk menstabilkan utang negara. Subsidi diberikan untuk membantu masyarakat miskin. Belanja infrastruktur di sektor komersial dan sosial juga penting. Dalam keadaan seperti itu, memang merupakan tantangan besar bagi kedua pemerintah untuk mengurangi rasio utang terhadap PDB. Hal ini harus diselesaikan dengan menggunakan semua perangkat kebijakan yang dikombinasikan dengan inovasi keuangan.
Untuk menurunkan tingkat utang, menaikkan pajak merupakan tantangan karena akan semakin menambah beban masyarakat umum. Tingkat investasi tidak dapat dikurangi karena akan memperlambat pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, ada beberapa langkah yang dapat diambil:
Suku Bunga Lebih Rendah
Perlu adanya penurunan suku bunga, yang akan meningkatkan modal di perusahaan, sehingga meningkatkan investasi. Penurunan suku bunga juga akan mengurangi biaya pembayaran utang. Saat ini, inflasi di India bukan disebabkan oleh “dorongan permintaan” melainkan inflasi “dorongan biaya”. Inflasi dapat dikurangi dengan mengurangi biaya input dasar seperti modal, energi, logistik, dan mineral. Pada akhirnya, hal ini akan meningkatkan investasi swasta dan ekspor.
Penarikan investasi
Kedua, terdapat lebih dari 400 perusahaan sektor publik (BUMN) yang dimiliki oleh kedua pemerintah di berbagai bidang seperti perkeretaapian, NHAI, pembangkitan dan transmisi listrik, pelabuhan, bandara, pertambangan, asuransi, keuangan, dan banyak lagi. Perusahaan-perusahaan ini dapat dikorporatisasi dan dicatatkan di bursa saham, seperti yang baru-baru ini dilakukan dengan LIC. Dengan melakukan ini, pemerintah dapat mengumpulkan dana dengan menjual saham kepada publik secara bertahap sambil mempertahankan kepemilikan. Ini akan menjadi pilihan yang tepat dibandingkan dengan divestasi total dan/atau penyewaan. Dengan ini, sebagian utang pemerintah dapat ditukar dengan ekuitas.
Pasar modal yang sedang berkembang pesat akan memfasilitasi divestasi parsial tersebut. Semua BUMN ini memiliki surplus lahan dan aset tak berwujud lainnya yang sangat besar; nilainya akan terbuka. BUMN ini harus diupayakan untuk berbagi beban investasi di area kompetensi inti dan bidang terkait, selain infrastruktur. Khususnya, perkeretaapian memiliki potensi besar untuk berinvestasi dalam meningkatkan lalu lintas barang dan menghasilkan laba besar. Kebutuhan investasinya akan dipenuhi melalui campuran utang dan ekuitas. Dengan demikian, biaya logistik akan berkurang, yang akan menguntungkan perekonomian.
Membentuk JV
Demikian pula, ada banyak cara untuk membuka potensi pertumbuhan tanpa dukungan anggaran. Pada akhirnya, hal ini juga akan memberikan dorongan bagi siklus investasi swasta. Perusahaan-perusahaan baru yang terdaftar juga dapat dimasukkan dalam usaha patungan dengan negara-negara bagian dan/atau perusahaan-perusahaan terkemuka untuk belanja infrastruktur dengan menyuntikkan ekuitas dan meningkatkan utang dari bank-bank dan pasar obligasi dengan jaminan negara.
Pelonggaran Regulasi
Untuk menciptakan lapangan kerja, sektor manufaktur dan konstruksi memerlukan pelonggaran regulasi. Sektor UMKM, khususnya unit usaha kecil dan mikro, memerlukan insentif pajak karena dapat menyediakan banyak lapangan kerja. Demikian pula, beberapa skema dapat dirumuskan bagi petani untuk mengubah pertanian menjadi bisnis yang menguntungkan. Dengan demikian, kesulitan keuangan dapat dikurangi. Setelah itu, beban subsidi dapat dikurangi dalam anggaran berikutnya.
Reformasi Struktural
Reformasi tahun 1991 telah berlangsung selama lebih dari 30 tahun. Kini, India membutuhkan serangkaian reformasi struktural lain yang melampaui reformasi tahun 1991. Undang-undang bisnis dan perpajakan harus disederhanakan untuk memotivasi para pengusaha untuk melakukan bisnis baru dan perluasan bisnis. Fasilitasi harus berjalan beriringan dengan regulasi. Model pertumbuhan harus didasarkan pada investasi dan pertumbuhan yang dipimpin ekspor. Model ini harus menghasilkan pertumbuhan PDB yang inklusif dan lebih tinggi secara konsisten. Hal itu akan memberikan solusi bagi semua masalah. Tingkat tabungan keuangan yang ada tidak memadai untuk membiayai kebutuhan investasi. Berbagai cara dapat dirancang untuk menjaga Rupee tetap stabil; hal ini akan menarik modal global untuk memenuhi kebutuhan investasi.
Peraturan Kredit
Bank harus mengurangi pinjaman pribadi, kecuali untuk perumahan dan pendidikan, dan meningkatkan kredit komersial untuk membiayai kebutuhan ekspansi bisnis. Pasar modal harus memfasilitasi pencatatan perusahaan kecil dan menengah. Namun, perencanaan komposit harus dilakukan selama lima tahun setelah mengevaluasi kebutuhan investasi di berbagai bidang.
Untuk perubahan radikal seperti itu, persatuan dan semangat tim di tingkat pusat dan daerah sangat penting. Setelah itu, menyelesaikan semua masalah akan menjadi masalah yang mudah.
(Penulis adalah seorang industrialis dan penulis ‘Turn Around India’)
