NEW DELHI: Dana Moneter Internasional (IMF) mengkritik intervensi Reserve Bank of India di pasar valuta asing, mengisyaratkan upaya pihak berwenang untuk mempengaruhi nilai tukar – tuduhan yang ditolak oleh bank sentral, yang mengatakan bahwa intervensi valuta asingnya sesuai dengan prinsip transparansi terbaik.
Laporan Konsultasi Pasal IV IMF, yang dirilis pada hari Selasa, menunjukkan adanya perbedaan pandangan yang tajam mengenai hal ini kurs dan intervensi valuta asing antara IMF dan otoritas di India.
IMF mencatat bahwa selama Desember 2022-Oktober 2023, nilai tukar rupee-dolar bergerak dalam kisaran yang sangat sempit, “menunjukkan bahwa intervensi valas kemungkinan besar melebihi tingkat yang diperlukan untuk mengatasi kondisi pasar yang tidak teratur”.
Intervensi valas hanya untuk membendung volatilitas pasar, kata RBI sebagai bantahan kepada IMF
Laporan tersebut mengatakan, “Stabilitas nilai tukar yang diamati mendorong staf untuk mengklasifikasi ulang nilai tukar de facto India rezim tarif dari 'mengambang' menjadi 'pengaturan stabil' pada periode tersebut, sementara klasifikasi de jure tetap 'mengambang'.” Ia menambahkan bahwa nilai tukar yang fleksibel harus bertindak sebagai garis pertahanan pertama dalam menyerap guncangan eksternal.
Menyangkal pengamatan IMF, RBI mengatakan bahwa nilai tukar India tetap “ditentukan pasar” dan tidak menargetkan nilai tertentu untuk mata uang tersebut – sebuah pendirian yang telah mereka miliki selama bertahun-tahun. Faktanya, pendekatan yang dilakukan RBI adalah melakukan intervensi pasar hanya untuk membendung volatilitas yang berlebihan – yaitu untuk mencegah depresiasi atau apresiasi tajam terhadap nilai rupee – yang dapat berdampak lebih luas terhadap perekonomian. Misalnya, depresiasi yang tajam akan memicu inflasi karena impor, termasuk minyak nabati dan minyak bumi, menjadi lebih mahal. Di sisi lain, apresiasi yang tajam akan merugikan ekspor.
Dana Moneter Internasional (IMF) mengadakan konsultasi tahunan dengan seluruh anggotanya untuk melakukan pemeriksaan kesehatan perekonomian dan kebijakan mereka.
Pada bulan Oktober, pada pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia, Gubernur RBI Shaktikanta Das telah mengeluarkan semua pendapatnya mengenai masalah ini, dengan mengatakan bahwa intervensi pasar tidak boleh dilihat secara “hitam dan putih” dan lebih bernuansa sebagai negara-negara berkembang. dan negara-negara berkembang harus menghadapi konsekuensi dari tindakan kebijakan di negara maju. Misalnya, tingkat suku bunga yang lebih tinggi di AS mengakibatkan pelarian modal dari negara-negara berkembang, yang mengakibatkan depresiasi tajam mata uang negara-negara tersebut terhadap dolar.
“Intervensi kami bersifat dua arah, tergantung pergerakan pasar. Tujuan kami bukan untuk menentukan level (atau nilai tukar) tertentu,” kata gubernur.
Meminta lembaga-lembaga seperti IMF untuk berhenti menandai negara-negara, Das mengatakan: “Kita harus keluar dari pendekatan sepihak ini dengan menyebut seseorang sebagai manipulator, atau mata uang yang stabil atau dimasukkan ke dalam daftar pantauan. Ini adalah pesan kepada IMF, jadi tolong periksa kembali.”
Ketegangan mengenai masalah ini terlihat dalam laporan tersebut dengan “para direktur mendorong staf dan pihak berwenang untuk menyelesaikan perbedaan-perbedaan ini”.
Pernyataan IMF juga menunjukkan posisi yang berbeda. “Beberapa direktur secara eksplisit mendukung pandangan pihak berwenang bahwa stabilitas nilai tukar mencerminkan perbaikan posisi eksternal India dan bahwa intervensi valuta asing telah digunakan untuk menghindari volatilitas berlebihan yang tidak dibenarkan oleh fundamental,” katanya.
Laporan Konsultasi Pasal IV IMF, yang dirilis pada hari Selasa, menunjukkan adanya perbedaan pandangan yang tajam mengenai hal ini kurs dan intervensi valuta asing antara IMF dan otoritas di India.
IMF mencatat bahwa selama Desember 2022-Oktober 2023, nilai tukar rupee-dolar bergerak dalam kisaran yang sangat sempit, “menunjukkan bahwa intervensi valas kemungkinan besar melebihi tingkat yang diperlukan untuk mengatasi kondisi pasar yang tidak teratur”.
Intervensi valas hanya untuk membendung volatilitas pasar, kata RBI sebagai bantahan kepada IMF
Laporan tersebut mengatakan, “Stabilitas nilai tukar yang diamati mendorong staf untuk mengklasifikasi ulang nilai tukar de facto India rezim tarif dari 'mengambang' menjadi 'pengaturan stabil' pada periode tersebut, sementara klasifikasi de jure tetap 'mengambang'.” Ia menambahkan bahwa nilai tukar yang fleksibel harus bertindak sebagai garis pertahanan pertama dalam menyerap guncangan eksternal.
Menyangkal pengamatan IMF, RBI mengatakan bahwa nilai tukar India tetap “ditentukan pasar” dan tidak menargetkan nilai tertentu untuk mata uang tersebut – sebuah pendirian yang telah mereka miliki selama bertahun-tahun. Faktanya, pendekatan yang dilakukan RBI adalah melakukan intervensi pasar hanya untuk membendung volatilitas yang berlebihan – yaitu untuk mencegah depresiasi atau apresiasi tajam terhadap nilai rupee – yang dapat berdampak lebih luas terhadap perekonomian. Misalnya, depresiasi yang tajam akan memicu inflasi karena impor, termasuk minyak nabati dan minyak bumi, menjadi lebih mahal. Di sisi lain, apresiasi yang tajam akan merugikan ekspor.
Dana Moneter Internasional (IMF) mengadakan konsultasi tahunan dengan seluruh anggotanya untuk melakukan pemeriksaan kesehatan perekonomian dan kebijakan mereka.
Pada bulan Oktober, pada pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia, Gubernur RBI Shaktikanta Das telah mengeluarkan semua pendapatnya mengenai masalah ini, dengan mengatakan bahwa intervensi pasar tidak boleh dilihat secara “hitam dan putih” dan lebih bernuansa sebagai negara-negara berkembang. dan negara-negara berkembang harus menghadapi konsekuensi dari tindakan kebijakan di negara maju. Misalnya, tingkat suku bunga yang lebih tinggi di AS mengakibatkan pelarian modal dari negara-negara berkembang, yang mengakibatkan depresiasi tajam mata uang negara-negara tersebut terhadap dolar.
“Intervensi kami bersifat dua arah, tergantung pergerakan pasar. Tujuan kami bukan untuk menentukan level (atau nilai tukar) tertentu,” kata gubernur.
Meminta lembaga-lembaga seperti IMF untuk berhenti menandai negara-negara, Das mengatakan: “Kita harus keluar dari pendekatan sepihak ini dengan menyebut seseorang sebagai manipulator, atau mata uang yang stabil atau dimasukkan ke dalam daftar pantauan. Ini adalah pesan kepada IMF, jadi tolong periksa kembali.”
Ketegangan mengenai masalah ini terlihat dalam laporan tersebut dengan “para direktur mendorong staf dan pihak berwenang untuk menyelesaikan perbedaan-perbedaan ini”.
Pernyataan IMF juga menunjukkan posisi yang berbeda. “Beberapa direktur secara eksplisit mendukung pandangan pihak berwenang bahwa stabilitas nilai tukar mencerminkan perbaikan posisi eksternal India dan bahwa intervensi valuta asing telah digunakan untuk menghindari volatilitas berlebihan yang tidak dibenarkan oleh fundamental,” katanya.
