Ketua Dewan Federal Reserve Jerome Powell mengadakan konferensi pers setelah pertemuan dua hari Komite Pasar Terbuka Federal mengenai kebijakan suku bunga di Washington, AS, 18 September 2024. REUTERS/Tom Brenner
Tom Brenner | Reuters
Minat menurun tarif biasanya merupakan kabar baik bagi bank, terutama ketika pemotongan tersebut bukan merupakan pertanda resesi.
Hal ini karena suku bunga yang lebih rendah akan memperlambat migrasi uang yang terjadi selama dua tahun terakhir karena nasabah mengalihkan uang tunai dari rekening giro ke opsi dengan imbal hasil lebih tinggi seperti CD dan dana pasar uang.
Ketika Federal Reserve memangkas suku bunga acuannya sebesar setengah poin persentase bulan lalu, bank tersebut mengisyaratkan titik balik dalam pengelolaan perekonomian dan menyampaikan niatnya untuk menurunkan suku bunga sebanyak 2 poin persentase penuh, menurut proyeksi The Fed, sehingga meningkatkan prospek bagi perbankan.
Namun perjalanannya mungkin tidak akan mulus: Terus-menerus kekhawatiran inflasi yang berlebihan dapat berarti The Fed tidak menurunkan suku bunga sebanyak yang diharapkan dan proyeksi Wall Street mengenai peningkatan pendapatan bunga bersih – perbedaan pendapatan bank dengan meminjamkan uang atau berinvestasi pada surat berharga dan apa yang dibayarkan kepada deposan – mungkin perlu diubah. menelepon kembali.
“Pasar bergerak naik berdasarkan fakta bahwa inflasi tampaknya kembali meningkat, dan Anda bertanya-tanya apakah kita akan melihat The Fed berhenti sejenak,” kata Chris Marinac, direktur penelitian di Janney Montgomery Scott, dalam sebuah wawancara. “Itulah perjuanganku.”
Jadi kapan JPMorgan Chase memulai pendapatan bank pada hari Jumat, analis akan mencari panduan apa pun yang dapat diberikan oleh manajer mengenai pendapatan bunga bersih pada kuartal keempat dan seterusnya. Bank tersebut diperkirakan akan melaporkan laba sebesar $4,01 per saham, turun 7,4% dari periode tahun sebelumnya.
Diketahui hal yang tidak diketahui
Meskipun semua bank pada akhirnya diharapkan mendapatkan manfaat dari siklus pelonggaran The Fed, waktu dan besarnya perubahan tersebut tidak diketahui, berdasarkan kondisi suku bunga dan interaksi antara seberapa sensitif aset dan liabilitas bank terhadap penurunan suku bunga.
Idealnya, bank akan menikmati periode di mana biaya pendanaan turun lebih cepat dibandingkan imbal hasil aset yang menghasilkan pendapatan, sehingga meningkatkan margin bunga bersih mereka.
Namun bagi beberapa bank, aset mereka akan mengalami penurunan harga lebih cepat dibandingkan deposito mereka pada awal siklus pelonggaran, yang berarti margin mereka akan terpukul pada kuartal mendatang, kata para analis.
Untuk bank-bank besar, NII akan turun rata-rata sebesar 4% pada kuartal ketiga karena lemahnya pertumbuhan pinjaman dan lambatnya penetapan harga simpanan, kata analis perbankan Goldman Sachs yang dipimpin oleh Richard Ramsden dalam catatannya tanggal 1 Oktober. Biaya simpanan di bank-bank besar masih akan meningkat hingga kuartal keempat, kata catatan itu.
Bulan lalu, JPMorgan membuat khawatir investor ketika hal tersebut terjadi Presiden mengatakan ekspektasi terhadap NII tahun depan terlalu tinggitanpa memberikan rincian lebih lanjut. Ini adalah peringatan yang mungkin terpaksa diberikan oleh bank lain, menurut para analis.
“Jelas, ketika suku bunga turun, tekanan terhadap penetapan harga simpanan berkurang,” kata Presiden JPMorgan Daniel Pinto kepada investor. “Tapi seperti yang Anda tahu, kami cukup sensitif terhadap aset.”
Namun ada penyeimbangannya. Suku bunga yang lebih rendah diperkirakan akan membantu operasional bank-bank besar di Wall Street karena mereka cenderung melihat volume kesepakatan yang lebih besar ketika suku bunga turun. Analis Morgan Stanley merekomendasikan kepemilikan Goldman Sachs, Bank Amerika Dan Grup Citi oleh karena itu, menurut catatan penelitian tanggal 30 September.
Optimisme daerah
Bank-bank regional, yang menanggung beban terbesar dari tekanan biaya pendanaan yang lebih tinggi ketika suku bunga naik, dipandang sebagai penerima manfaat yang lebih besar dari penurunan suku bunga, setidaknya pada awalnya.
Itu sebabnya Morgan Stanley analis meningkatkan peringkat mereka Bank AS Dan Sion bulan lalu, sambil memotong rekomendasi mereka pada JPMorgan menjadi netral dari kelebihan berat badan.
Bank of America dan Wells Fargo telah mengurangi ekspektasi terhadap NII sepanjang tahun ini, menurut analis Portales Partners Charles Peabody. Hal ini, ditambah dengan risiko kerugian pinjaman yang lebih tinggi dari perkiraan pada tahun depan, dapat menyebabkan tahun 2025 menjadi tahun yang mengecewakan, katanya.
“Saya mempertanyakan laju peningkatan NII yang telah dibangun oleh masyarakat dalam model mereka,” kata Peabody. “Ini adalah dinamika yang sulit diprediksi, bahkan jika Anda adalah tim manajemennya.”
