Dewan Federal Reserve Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara selama konferensi pers setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal di Washington pada 07 November 2024 di Washington, DC.
Kent Nishimura | Gambar Getty
Ketua Federal Reserve Jerome Powell menghindari pertanyaan demi pertanyaan pada konferensi pers hari Kamis dari korps pers yang ingin mengetahui pemikiran pemimpin bank sentral tentang Presiden terpilih Donald Trump.
Namun, pada titik tertentu, para pengambil kebijakan, ekonom, dan analis The Fed perlu mempertimbangkan agenda ekonomi yang ambisius – belum lagi agenda politik – dari tokoh Partai Republik.
Trump memandang remeh Powell Fed selama masa jabatan pertamanya, menyebut para pengambil kebijakan sebagai “orang bodoh” dan sekali membandingkan Powell dengan seorang pegolf siapa yang tidak bisa melakukan putt. Powell, yang dicalonkan oleh Trump pada bulan November 2017 dan mulai menjabat pada bulan Februari berikutnya, sebagian besar mengabaikan kritik tersebut, dan ia kembali menangkisnya pada hari Kamis.
“Saya tidak akan membahas masalah politik apa pun hari ini, tapi terima kasih,” kata Powell dalam konferensi pers setelah ditanyai setidaknya setengah lusin kali tentang kemenangan Trump dan dampaknya. Powell mempersingkat sesi ini sekitar pukul 15:12 ET, beberapa menit lebih awal dari biasanya setelah serangkaian pertanyaan politik.
Namun, menghadapi konsekuensi dari kepresidenan Trump hampir tidak dapat dihindari oleh pemimpin The Fed tersebut.
Diantaranya inisiatif kebijakan yang diharapkan yang akan terjadi adalah pemotongan pajak yang besar, belanja pemerintah yang ekspansif, dan tarif agresif yang bertujuan untuk menyamakan persaingan global. Trump juga mengancam deportasi massal terhadap imigran tidak berdokumen, sesuatu yang dapat mengubah lanskap pasar tenaga kerja.
Bagaimana perkembangan hubungan Trump-Powell saat ini masih belum jelas – masa jabatan Powell akan berakhir pada bulan Februari 2026 – tetapi hal ini kemungkinan akan menambah masalah pada keseimbangan yang sedang coba dinavigasi oleh The Fed melalui kebijakan moneter.
Perbedaan kebijakan, politik
“Mereka akan terjebak di sini, karena komunikasi akan menjadi jauh lebih sulit, dan akan ada pemerintahan baru yang mempunyai caranya sendiri dalam memandang kebijakan,” kata Joseph LaVorgna, kepala pemerintahan. ekonom di SMBC Nikko Securities.
“Tidak jelas bagi saya apakah The Fed akan menggunakan pendekatan yang sama seperti yang mereka lakukan [new] yang dilakukan pemerintah, dan saya pikir hal itu bisa menimbulkan lebih banyak ketegangan,” tambahnya.
LaVorgna memiliki perspektif unik mengenai situasi ini, setelah menjabat sebagai kepala ekonom di Dewan Ekonomi Nasional di bawah kepemimpinan Trump. Dia kemungkinan akan kembali ke Washington pada tahun 2025 untuk kembali bertugas di Gedung Putih.
Seperti Trump, LaVorgna juga merupakan kritikus The Fed, meskipun dengan alasan yang tampaknya berlawanan karena ia menganggap bank sentral melakukan kesalahan pada hari Kamis. menurunkan suku bunga acuannya sebesar seperempat poin persentase. LaVorgna justru menganjurkan The Fed untuk menunda kebijakan tersebut sampai mereka bisa mendapatkan gambaran yang lebih jelas mengenai lanskap ekonomi yang kacau dan disertai ketidakpastian mengenai arah inflasi dan pengangguran.
Trump secara historis lebih menyukai suku bunga yang lebih rendah, meskipun hal ini juga bisa berubah jika The Fed melakukan pemotongan dan inflasi meningkat.
“Bagaimana jika, ke depan, prospeknya menjadi lebih beragam?” kata Lavorgna. “Bagi saya, sudah jelas mereka tidak seharusnya melakukan pemotongan. Dan menurut saya, Presiden Trump [could] tanyakan dengan benar, ‘Mengapa kamu memotong sesuatu [with inflation] sebenarnya tidak terlihat sekokoh sebelumnya?'”
Banyak ekonom berpendapat bahwa kebijakan Trump dapat membantu memicu inflasi pada saat tanda-tanda menunjukkan bahwa, setidaknya secara relatif, inflasi akan meningkat. laju kenaikan harga sedang melakukan pelonggaran kembali menuju target 2% The Fed. Beberapa ekonom pada minggu ini mulai menaikkan perkiraan inflasi mereka dan memangkas prospek pertumbuhan mereka, meskipun ada tingkat ketidakpastian yang tinggi mengenai agenda Trump yang sebenarnya.
Jika perkiraan tersebut menjadi kenyataan dan inflasi meningkat, The Fed tidak punya pilihan selain merespons, mungkin dengan memperlambat laju penurunan suku bunga atau menghentikannya sama sekali.
Ketidakpastian di depan
Meskipun Powell menghindari pembicaraan Trump, komentar Wall Street menyusul keputusan The Fed pada hari Kamis untuk menurunkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase mengatasi potensi dampak buruknya.
“Tahun mendatang dalam kebijakan Federal Reserve akan menjadi dua belas bulan yang sangat menarik,” tulis Joseph Brusuelas, kepala ekonom di RSM.
Dalam perkiraan yang mendekati konsensus Wall Street serta pasar berjangka dana The Fed, Brusuelas memperkirakan The Fed akan menurunkan satu poin persentase lagi dari suku bunga dasar pada tahun 2025. Namun perkiraan tersebut dapat berubah.
“Perkiraan ini didasarkan pada status quo perekonomian, dan semua hal dianggap sama,” kata Brusuelas. “Karena kita sedang memasuki era populisme ekonomi yang tidak lazim, perkiraan tersebut dapat dipengaruhi oleh perubahan kebijakan perdagangan dan imigrasi yang dapat mengubah jalur lapangan kerja, tingkat pengangguran, dan tekanan upah yang dapat menyebabkan kenaikan tingkat harga.”
Sementara beberapa ekonom mengkhawatirkan hal itu Kebijakan Trump dapat menimbulkan dampak besarnegara-negara lain mengambil pendekatan yang lebih terukur mengingat kecenderungan presiden yang akan datang untuk melakukan kekerasan.
Meskipun penerapan tarif besar yang juga dikhawatirkan oleh para ekonom akan menaikkan harga secara dramatis, inflasi tidak pernah mencapai angka 3% selama masa jabatan Trump dan bahkan hampir mencapai angka 2% seperti yang dinilai oleh indikator pilihan The Fed. Apalagi Presiden Joe Biden mempertahankan sebagian besar tarif Trump dan bahkan menambahkan beberapa tarif baru pada mobil listrik dan barang-barang lainnya.
Pada akhirnya, putaran tarif berikutnya dapat menambah inflasi sekitar 0,3%, menurut kepala ekonom Nationwide, Kathy Bostjancic.
“Kami mengantisipasi hal ini akan memberikan alasan bagi The Fed untuk sedikit memperlambat laju pelonggaran kebijakannya, namun tidak menghentikannya,” katanya. “Seruan kami untuk penurunan suku bunga secara substantif pada tahun depan akan mempertahankan pelonggaran kondisi pasar keuangan yang membantu menurunkan biaya pinjaman bagi konsumen dan dunia usaha dan terus mendukung pasar tenaga kerja dan ekspansi yang sedang berlangsung.”
Namun, prospek The Fed untuk menegaskan independensinya dan mengarahkan kebijakannya ke arah mana pun, terlepas dari keinginan Trump, berpotensi menimbulkan konflik.
Trump sebelumnya telah menegaskan hal itu kepada presiden setidaknya harus dikonsultasikan pada kebijakan moneter. Namun para pejabat The Fed bersikeras untuk tidak terlibat dalam pertimbangan fiskal dan politik, yang mungkin akan menjadi lebih sulit dalam beberapa hari ke depan.
“Pemotongan yang mudah telah dilakukan, dan mungkin bulan Desember juga tidak akan terlalu kontroversial,” kata Elyse Ausenbaugh, kepala strategi investasi di JP Morgan Wealth Management. “Setelah itu, saya membayangkan The Fed menanyakan pertanyaan yang sama kepada investor – sejauh mana dan kapan pemerintahan Trump akan menerapkan proposal kebijakan kampanyenya?”
